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（三） 景气左侧的拐点型：畜禽养殖、汽车第三类，我们寻找当前销售利润率还在下降通道（甚至负净利率），但通过信号观察即将迎来向上拐点的左侧行业：畜禽养殖、汽车。由于猪价仍在成本线下，截止19年一季报畜禽养殖行业的销售利润率仍在负增长的恶化通道。观察全国生猪产能去化明显、且产能恢复速度较慢，预示景气大周期将反转上行，看好畜禽行业的销售利润率迎来向上拐点。4月母猪存栏维持下滑，同比降幅继续维持扩大态势。随着下游库存去化，叠加去年4季度开始全国存栏明显下滑，后期供需缺口将逐步体现，目前畜禽养殖行业的销售利润率负数有望迎来反转上行。历史上股价的相对表现与销售利润率的相对优势具有正相关性，但需留意本轮猪周期的股价表现已大幅超前，对估值保持紧密跟踪。

同一天，一位参与过深圳现售房销售的营销人士也向时代周报记者表示，现房销售对于企业的财务能力以及产品品质要求非常高。“我们在深圳的那个现房销售项目几乎没怎么赚钱，刚好维持收支平衡。”他表示。3月9日，海南锦诚·海岛服务商董事长王路向时代周报记者建议称，开发商如果在海南区域土储比较多，完全可以通过资金计划调整，平衡现售压力。如果还有建筑新技术，比如装配式住宅，也许安全可以缩短建设周期。

消费行业的需求弹性较周期行业更小，产能和负债波动也并不像周期行业剧烈，因此资产周转率和负债率的变动趋势一直更为平缓，ROE波动的核心驱动力主要来自于销售利润率的变化。当前消费行业的供给产能扩张仍有收入端平稳增长的配合，我们看到食品饮料、一般零售等行业的收入增速与资产增速相对匹配，因此在未来供需共振趋势下，资产周转率不会对消费行业ROE造成明显扰动。相比于19年Q1A股整体的产能扩张趋势遭遇反复，目前消费行业的产能扩张仍然走在较为前列，食品饮料、医药生物的细分子行业构资现金流和在建工程增速仍在回升。产能扩张需要收入共振来配合，消费板块的收入增长趋势较为稳健，食品饮料、一般零售等行业的收入增速与资产扩张的速度保持较好的匹配度，因此产能扩张并不会在短期内对资产周转率造成明显扰动。

氢燃料电池业务布局待考《每日经济新闻》记者了解到，大洋电机拟发行可转债涉及的募投项目包括年产1.7万套商用车氢燃料电池系统建设项目、氢燃料电池技术研究院项目两个氢燃料电池项目。公司称，上述两个项目是基于公司进一步丰富和完善新能源汽车产业链布局、拓展氢燃料电池新能源汽车业务的发展战略，项目拟投资15.41亿元。公司将利用参股公司巴拉德动力系统公司股份（以下简称巴拉德）的先进技术，打造氢燃料电池系统组装线，抢占氢燃料电池汽车业务先机。目前国际上巴拉德、丰田等公司已经进入了氢燃料电池电堆批量化生产及商业化推广阶段，而国内进行氢燃料电池产业化开发的企业较少。大洋电机一直希望能够借助巴拉德，打破国外技术垄断，一同推进氢燃料电池在国内的研发、生产和应用。

原油操作建议：1、上方反弹至59.8-60.0一线做空，止损0.4美金，目标看59.0-59.2一线；2、下方回调至58.2-58.4一线做多，止损0.4美金，目标看59.0-59.2一线；责任编辑：陈平22年市值增长75倍获分红88亿，国资出让格力电器控制权有何深意？

根据目前已抽测点位的亩产数据汇总，2017年存量底播虾夷扇贝平均亩产不足2公斤；2018年存量底播虾夷扇贝平均亩产约3.5公斤，亩产水平大幅低于前10月平均亩产25.61公斤，公司初步判断已构成重大底播虾夷扇贝存货减值风险。当地政府已介入此事。此外，深交所于11月11日晚紧急下发关注函，要求獐子岛就相关情况作出说明。